2025 年全球 AR 智能眼镜市场快照
数据来源：CounterPoint Research，2026 年 4 月 10 日
穿戴具身 AI 前沿 | 4月10日：AI 眼镜出货量翻倍，具身智能 Q1 融资破 300 亿
CounterPoint Research 数据显示 2025 年全球 AR 眼镜出货量年增 98%，下半年增速达 148%；XREAL 与宇树科技同周进入 IPO 监管现场检查；具身智能 Q1 融资 210 起、超 300 亿元创历史记录。三组数据同步出现，指向同一个信号：穿戴与具身 AI 赛道从概念验证阶段迈向量产竞争阶段。
AR 眼镜 2025 年出货量同比翻倍，智能眼镜和人形机器人两家中国硬件公司在同一周进入 IPO 监管程序。市场数据和资本动作在同一时间窗口里同步出现，两者说的是同一件事。
01 AR 眼镜：2025 年出货量年增 98%，下半年加速到 148%
CounterPoint Research 今日（4 月 10 日）发布报告：2025 年全球 AR 智能眼镜出货量同比增长 98%，创历史新高；下半年单独计算，增速升至 148%——增速本身在提速1。
驱动增长的来自两条产品路线。视频直通式 AR 眼镜（Video See-through）市场中，Rokid 占 42% 份额居首，XREAL 以 28% 排在第二；波导光学眼镜全年出货量增速超过 600%，不再只是光学极客的选项1。CounterPoint 指出此轮增长的关键推手包括 Rokid 规模化出货与 Meta Ray-Ban Display 正式上市1。
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98% 增长发生在消费者的真实购买行为层面，不是实验室出货或渠道压货。消费者教育阶段正在收尾，这是这个数字真正的意义。
02 XREAL 冲击「全球智能眼镜第一股」，IPO 进入现场检查
4 月 9 日，XREAL 港交所 IPO 申请进入监管现场检查，即 4 月 1 日正式递表后的推进节点2。中金公司与花旗担任联席保荐人，公司以「全球智能眼镜第一股」为标签推进上市。
核心财务：2025 年营收 5.16 亿元，毛利率 35.2%，较前年大幅改善；但仍亏损 4.56 亿元，三年累计亏损超 20 亿元2。投资方包括阿里、红杉、高瓴。
市场地位方面，XREAL 连续四年蝉联全球 AR 眼镜销售收入第一，2025 年市场份额 24.8%，海外收入占比超 70%2。设备内置计算平台，支持 AI 视觉处理与空间识别，推理任务在眼镜本体上运行，不依赖手机算力中转。
毛利率转正且在提升，说明供应链已具备规模化能力；海外收入超 70% 意味着叙事不依赖单一本土市场。三年亏损 20 亿的账，主要压在研发和营销上——这在 IPO 文件里是可以讲清楚的亏损，和产品本身亏本卖是两件不同的事。
03 宇树科技冲刺科创板：拟募 42 亿，估值较上轮涨逾两倍
几乎同步，宇树科技（Unitree Robotics）4 月 1 日被证券业协会抽中现场检查2。3 月 20 日，上交所已受理其科创板申请。
数字相当直接：拟募资 42.02 亿元，对应隐含市值不低于 400 亿元。上一轮融资估值约 127 亿元，两轮之间估值涨幅超过 200%2。
宇树的技术路线是全栈自研：具身智能模型、运动控制、核心硬件部件均自行开发，覆盖人形机器人本体控制、运动规划、强化学习与端到端视觉决策2。
现场检查是 A 股 IPO 的关键卡口。若宇树通过，人形机器人将出现第一个公开市场估值锚点——这个数字会直接影响一级市场里每一笔还没签的 term sheet 怎么定价。
04 具身智能 Q1：210 起融资、超 300 亿，独角兽批量涌现
4 月 7 日发布的 Q1 融资汇总数据：2026 年前三个月，具身智能赛道融资 210 起，总额超 300 亿元，两项均创历史记录3。日均融资超 2 起，日均进场资本超 3 亿元。
百亿估值独角兽在 Q1 集中出现：银河通用、智平方、星动纪元、自变量、星海图均在本季度完成或确认高估值轮次3。
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汇总报告的判断是：赛道从「融资热」升级至「商业化落地竞速」，资本筛选标的的标准从「技术是否先进」转向「能否量产」3。对于产品经理和投资人来说，选标的的逻辑已经在迁移了。
05 背景：Meta 处方 Ray-Ban 打开另一个增量入口
3 月 31 日（本期报道窗口之前），Meta 推出两款处方 Ray-Ban AI 眼镜——Blayzer Optics 和 Scriber Optics，售价 499 美元/副4。
新功能向「感知」方向延伸：营养摄入追踪（镜头识别食物）、WhatsApp 消息摘要、神经手写识别，不再局限于上一代的语音问答范式4。
这款产品的增量逻辑不在参数，在于把潜在用户从视力正常人群扩展至全球约 20 亿需要视力矫正的成年人。CounterPoint 报告里波导类眼镜增速超 600%，部分结构性来源在这里。
附：群核科技（Manycore Tech）港股 4 月 17 日上市
4 月 9 日，群核科技披露全球发售文件，计划以股票代码「0068」于 4 月 17 日在港交所挂牌5。公司主营空间智能与 AI 基础设施，是「杭州六小龙」之一。与穿戴式设备和具身机器人的直接关联不强，此处作简要收录。
横向观察
今天同时出现了三件事：市场验证（AR 眼镜出货量翻倍）、资本化进程（XREAL + 宇树同步进入 IPO 监管程序）、融资密度（Q1 日均 2 起）。三件事同步出现，是一个行业从「概念验证」进入「量产竞争」阶段的标志——任何一件单独出现都不够，三件同时出现才说明问题。
下一个要盯的节点：XREAL 和宇树的 IPO 监管检查结果，预计在未来 1 到 3 个月内落地。届时两个赛道同时获得公开市场定价，这对后续一级市场的估值参考影响不小。
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